近日，厦门大学财务管理与会计研究院吴致霆助理教授独立完成的学术论文在国际知名学术期刊Financial Management在线发表，论文题目：The sensitivity of risk premiums to the elasticity of intertemporal substitution。
Financial Management被SSCI收录为JCR二区，2022年度期刊影响因子为2.8；英国商学院协会ABS(AJG)三星期刊。
摘要
This paper incorporates reference-dependent preferences into a consumption-based asset pricing model featuring Epstein–Zin utility. Three relevant results emerge from this extension. First, agents prefer the late resolution of uncertainty in recursive utility. Second, the late resolution of uncertainty helps replicate the downward-sloping term structure of market excess return. Third, the intertemporal substitution elasticity is more sensitive to asset prices through increasing precautionary saving motivations. A closed-form solution for the proposed model largely explains (i) high, volatile, and countercyclical equity premiums; (ii) low risk-free rates; and (iii) the downward-sloping term structure of equity premiums and variance ratios.
作者简介
吴致霆，经济与金融学博士，助理教授、硕士生导师。出生于广西梧州，2010年9月至2014年6月广西大学旅游管理本科毕业，2014年9月至2016年1月英国莱斯特大学金融经济学理学硕士毕业，2016年9月至2021年7月公派至英国曼彻斯特大学商学院和英国圣安德鲁斯大学经济与金融学院攻读博士，于2021年7月获得圣安德鲁斯大学经济与金融学博士。2021年11月至今就职于厦门大学财务管理与会计研究院。现主要从事资产定价理论和计量经济的教学科研工作。