题目: 并购败绩与CEO变更——政府产权与私人产权对CEO的监管效率之对比
演讲者： 吴超鹏，厦门大学管理学院04级企管系博士生
时间: 2007年5月11日（星期五）3：00—4：30 PM
地点: 嘉庚二513
参加者: 对财务计研究有兴趣的广大师生
主持人： 邬瑜骏老师
报告论文摘要:
本文主要考察了政府产权与私人产权对代理人监督效率的差异。以1998-2005年间，中国上市公司CEO成功实施的112起大型非关联并购事件为样本，作者发现：民营企业的CEO在从事价值损害型并购之后易被变更，而国有企业CEO是否被变更与其是否曾从事价值损害型并购无关。此外，虽然民企与国企的CEO特征，并购交易特征，以及公司治理结构特征均存在显著差异，但是民企与国企的CEO在并购败绩之后被变更概率的差异并非由于这些差异引起的，而仅仅是因为两类企业的产权性质不同所致。由此表明：私有产权可以对管理者形成较有效的监督，而政府产权则相当于股东非常分散的公司产权，股东互相“搭便车”，没有谁有激励去监督管理者。这与“产权理论”的预测相一致（Alchian和Demsetz，1972等）。
论文作者简介：
吴超鹏，厦门大学管理学院04级企管系博士生